ラグーナ蒲郡買収メモ-(9603)エイチアイエス

2014/11/16追記有

(9603)エイチアイエスによる、ラグーナ蒲郡買収の適当メモ。

簡易分析
分析日14/10/04
市場東証1部
株価2754
時価1887億円
PER20.74倍
PBR2.14倍
ROE11.3%
ROA4.1%
配当19円
利回り0.65%
優待


・ハウステンボスを再建したノウハウを生かして、2014/08にラグーナ蒲郡を5億?で買収。
・来期経常利益191億円予想のうち補助金収入が8億円程度になりそう。


【買い理由】
・ラグーナ蒲郡再建が予定どおりなら営業利益で1.1億円、経常利益で3.6億円となる
約束された勝利の剣ではないが、様々なバックアップを考えると黒字化はできそう。
そもそも赤字で無ければ投資の5億円なぞ、自治体から10年で30億円の補助が出るので丸儲け。
さらに元々ラグーナはトヨタ出資の為、今後も関係が深化すると色々良さそう。
全体利益からすればインパクトは少ないが。

・円安による訪日観光客の増加(国策でもある)
2013年1036.4万人と初の大台突破だが、2014年は上半期で626万人と過去最高突破は確実視。
ただし海外へ行くのは微減で1800万人程度予想なので、それはマイナス。

【買わない理由】
・PER的な割安感無し(20倍程度
東証1部で時価総額2,000億円弱を考えると妥当か。

・スカイマーク株
四季報によると592.6万株(簿価21.8億円)
現株価だと13億円なので、特損の可能性もある。
交渉がまとまりそうなので潰れる事は無くなったのは吉。

・エボラ出血熱
旅行業にとっては国内国外ともに脅威。


ラグーナ蒲郡は10年ぐらい前に一回だけ行った事ありますが、遊園地として考えると超ショボイです。
プール込みでなら有りかなという程度。
そりゃ名古屋の人なら長島スパーランドへ行くよねーという感じ。

ただし併設のフェスティバルマーケットはそれなりに賑わってたので、ハウステンボスのようにピクニック的な客層を掘り起こせばシナジー効果はありそう。
蒲郡には海産物という魅力がある。
遊園地自体も、名物である噴水によるショーも、プロジェクションマッピングと組み合わせれば進化するかもしれない。
(映すのに適正な場所があるか微妙な気もするけど。)
 
2014/11/16追記
 11/14よりプロジェクションマッピングを開始したそうです。
 日本発となる360度3Dマッピングと、噴水へのマッピングショーで、迫力ありそうです。

結論としては株価的には買いとはいえないけれど、チェックしておいても良いと思ったのでメモがてら記事にしておきました。

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