~(4327)日本エス・エイチ・エル~ 負けない投資の銘柄分析

分析日:2009/12/03
会社:(4327)日本エス・エイチ・エル
株価:104,000円
時価:33億円
PER:8倍
PBR:1.51倍
配当:6.54%!
業態:新卒採用の適正テストを主とした人材アセスメント
    取引先は2500社(代理店26店経由で10000社)
    商品名「IMAGES」「GAB」で、市場シェアは3割程度

☆投資理由
・ニッチ産業で参入障壁が高いっぽい

・超好財務 配当は安定かつ高利回り
 → 時価総額の半分が現金
   配当性向 50% 利回り6.54%

・利益率の高いweb化促進による経費削減
 → 営業利益率40%より上を狙えるか?
   でも逆に単価も下がるかも?

★リスク
・社長逝去による交代の影響
 → 多分大丈夫っぽい

・SHLとの契約更新が出来なくなった場合は、業務が成り立たない
 → 多分大丈夫っぽい

・ニッチ過ぎるので市場は広がらない
 → 売上はずっと横ばい。
   シェア100%になっても50億程度の市場しかない


■総評  一応『買い』
財務からみると割安ではあるが、フェアバリューはそんなに現株価より高くない。
ただし業績・財務ともに安定しているので、預金代わりとしては超優秀。
業務的にも大きく変化を迫られる事もないだろうし、ちょっとだけならポートフォリオに組み込みたい。

ちなみに直近の四季報でスクリーニングされたようで、株価急進中。
なので利回りは上に書いた時より下がっています。
ここはいつも強気の業績予想のようなので、下方修正が出たその時に買おうと思っていたのですが・・・
まぁ、いつものように気長に待つとしますか。

投資は自己責任。
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テーマ : 明確な投資理論
ジャンル : 株式・投資・マネー

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